¿QUÉ ES EL DESLIZAMIENTO Y POR QUÉ OCURRE?

¿Qué significa el deslizamiento en el trading?

El deslizamiento es un fenómeno común en los mercados financieros que se refiere a la diferencia entre el precio esperado de una operación y el precio al que realmente se ejecuta. Cuando los operadores colocan una orden de mercado, especialmente durante condiciones de volatilidad u horas valle, el precio de ejecución final puede variar del precio previsto. Esto se debe a que los precios del mercado pueden cambiar rápidamente entre el momento en que se coloca una orden y su ejecución.

Esta discrepancia puede ser positiva o negativa. Un deslizamiento positivo significa que la operación se ejecuta a un ritmo mejor del esperado, mientras que un deslizamiento negativo resulta en un precio menos favorable. Aunque a menudo se considera una desventaja, el deslizamiento es un componente natural del trading, especialmente en mercados con alta volatilidad o una profundidad limitada en el libro de órdenes. El deslizamiento puede afectar a diversos activos, como acciones, divisas, futuros y criptomonedas.

En mercados de alta liquidez con precios estables y sistemas de conciliación de órdenes ágiles, el deslizamiento suele ser mínimo. Sin embargo, en mercados sujetos a fluctuaciones frecuentes de precios o con volúmenes irregulares, el deslizamiento se vuelve más frecuente. Es más notorio al utilizar órdenes de mercado, ya que estas se ejecutan al mejor precio disponible en lugar de a un nivel fijo. Los principales factores que contribuyen al deslizamiento incluyen el desequilibrio de liquidez, la volatilidad del mercado y los retrasos tecnológicos. La liquidez describe la facilidad con la que se puede comprar o vender un activo sin provocar una fluctuación significativa en su precio. En entornos de baja liquidez, puede que no haya suficientes participantes del mercado para igualar las órdenes entrantes a un precio estable, lo que aumenta la probabilidad de un deslizamiento notable. Para mitigar el deslizamiento, muchos operadores utilizan órdenes limitadas, que especifican un precio máximo o mínimo al que están dispuestos a comprar o vender. Si bien esto proporciona protección de precios, puede reducir las posibilidades de ejecución si el mercado no alcanza los niveles especificados. En definitiva, comprender el deslizamiento y tenerlo en cuenta en las estrategias de trading es esencial para la gestión de riesgos y el rendimiento a largo plazo. Además, el deslizamiento no es exclusivo de los operadores minoristas; Los inversores institucionales y los sistemas de trading algorítmico también deben lidiar con esta dinámica del mercado. Los sistemas avanzados integran técnicas como el análisis de liquidez en tiempo real y algoritmos de ejecución para minimizar el impacto de las fluctuaciones desfavorables de los precios.

Si bien el deslizamiento es un aspecto fundamental de los mercados globales, sus efectos pueden gestionarse mediante tecnología, planificación y un sólido conocimiento de la mecánica del mercado.

¿Por qué aumenta el deslizamiento en torno a las noticias?El deslizamiento suele acentuarse considerablemente durante las noticias importantes. Esto se debe principalmente al fuerte aumento de la volatilidad del mercado provocado por la publicación de nuevos datos económicos, anuncios de resultados o acontecimientos geopolíticos. En estos momentos, los operadores y los sistemas algorítmicos inundan el mercado con órdenes, reaccionando instantáneamente a la información entrante. Esta ráfaga de actividad puede provocar fluctuaciones rápidas de precios, reduciendo la precisión de las cotizaciones en tiempo real y ampliando los diferenciales entre oferta y demanda. La mayoría de las noticias coinciden con un aumento repentino del volumen de negociación, ya que los participantes se reposicionan en función de las implicaciones percibidas del anuncio. Sin embargo, a pesar del mayor interés, la liquidez puede agotarse temporalmente. Esto se debe a que muchos creadores de mercado y operadores institucionales pueden retirar sus cotizaciones por temor a una selección adversa. En esencia, se muestran reacios a proporcionar liquidez en condiciones de incertidumbre, lo que reduce la participación activa y crea un desequilibrio en la cartera de órdenes. Para las órdenes de mercado colocadas durante estos intervalos, el riesgo de deslizamiento se multiplica. Las cotizaciones mostradas al momento de enviar la orden podrían no estar disponibles milisegundos después, especialmente en mercados con alta volatilidad como el forex o los índices durante los anuncios de los bancos centrales. La orden entonces salta al siguiente precio disponible, que podría ser significativamente diferente del solicitado. Esta diferencia de precio se manifiesta como un deslizamiento.

Los informes económicos, como las cifras del PIB, las tasas de inflación (IPC), los datos de desempleo o las decisiones sobre tipos de interés de los bancos centrales (por ejemplo, la Reserva Federal o el Banco Central Europeo), suelen tener un impacto descomunal en los mercados financieros. Cuanto mayor sea la desviación respecto a las expectativas, más drástico será el movimiento del precio y, en consecuencia, el posible deslizamiento.

Los eventos percibidos como de alto impacto también suelen activar algoritmos que ejecutan miles de órdenes en microsegundos, superando a los operadores manuales y consumiendo la liquidez existente al instante. Esto conduce a un mercado reducido donde el descubrimiento de precios se vuelve difícil y los diferenciales se amplían rápidamente. La consecuencia suele ser un deslizamiento significativo, especialmente para los operadores que dependen de las órdenes de mercado.

Otro factor relevante es la latencia, o el retraso entre el envío de una orden y su llegada a la bolsa o al bróker. Incluso las conexiones a internet más rápidas no siempre pueden seguir el ritmo de los sistemas de trading electrónico. Para cuando se procesa una orden, las condiciones del mercado pueden haber cambiado, lo que resulta en una ejecución peor de lo esperado.

Los operadores que anticipan anuncios de alto impacto a menudo buscan reducir el deslizamiento absteniéndose de colocar órdenes de mercado justo antes de estos eventos. Otros optan por operar solo después del anuncio, una vez que la volatilidad de los precios se estabiliza y los diferenciales se normalizan.

En resumen, el deslizamiento impulsado por las noticias es principalmente una consecuencia de la volatilidad, la reducción de la liquidez y la feroz competencia entre los participantes del mercado durante períodos de negociación breves pero intensos. La concienciación y la preparación pueden desempeñar un papel clave para mitigar sus efectos.

Baja liquidez y deslizamiento: explicaciónLa baja liquidez es otro factor importante que provoca deslizamiento, y su impacto es especialmente visible en activos con baja negociación, en horarios fuera de mercado o en instrumentos de mercados emergentes. La liquidez se refiere a la facilidad con la que se puede comprar o vender un activo en el mercado sin que su precio se vea afectado significativamente. Cuanto menos líquido sea un mercado, mayor será la probabilidad de experimentar deslizamiento al realizar operaciones.En mercados con alta liquidez, como los principales pares de divisas o las acciones de primera línea, se pueden procesar grandes volúmenes de órdenes con una desviación mínima del precio. Hay una gran cantidad de compradores y vendedores dispuestos a operar a precios de mercado o cercanos a los actuales, lo que mantiene estrechos los diferenciales entre oferta y demanda y una fluctuación de precios relativamente fluida. Por el contrario, en entornos de baja liquidez, la escasez de contrapartes implica que incluso operaciones de tamaño modesto pueden provocar variaciones desproporcionadas en el precio. Esto crea un terreno fértil para el deslizamiento.

Por ejemplo, si un operador desea comprar 10.000 acciones de una empresa que solo negocia unos pocos miles de acciones al día, su orden podría superar significativamente la oferta disponible al precio de cotización. El exceso de demanda debe entonces ejecutarse a niveles de precio más altos, lo que resulta en un deslizamiento al alza. Lo mismo ocurre a la inversa con las órdenes de venta, lo que lleva al deterioro del precio.

Las condiciones de baja liquidez también son abundantes durante las sesiones de negociación fuera de horario, los fines de semana en los mercados de criptomonedas o durante los días festivos regionales, cuando varios centros de negociación importantes están cerrados. En estos casos, la menor participación en el mercado aumenta el potencial de deslizamiento, ya que hay menos contrapartes disponibles para ejecutar operaciones a precios de cotización.

Además, el deslizamiento en mercados de baja liquidez no se limita a las órdenes de mercado. Incluso las órdenes de stop-loss, que esencialmente se convierten en órdenes de mercado al activarse, pueden verse afectadas. Si se activa una orden stop en un momento en que hay pocos compradores o vendedores, la orden se ejecutará al siguiente precio posible, que puede variar significativamente del nivel de stop previsto.

Los diferenciales de oferta y demanda ampliados también representan un indicador clave de baja liquidez. Un diferencial amplio implica que la diferencia entre el precio máximo que un comprador está dispuesto a pagar y el precio mínimo que un vendedor está dispuesto a aceptar es sustancial. Este rango introduce mayor incertidumbre en la ejecución de las operaciones, especialmente en condiciones de volatilidad o baja actividad.

Los operadores pueden gestionar el riesgo de deslizamiento en mercados de baja liquidez mediante diversas técnicas. El uso de órdenes limitadas en lugar de órdenes de mercado impone un umbral de precio estricto, aunque conlleva el riesgo de no ejecución. Además, dividir las órdenes grandes en tramos más pequeños (una estrategia conocida como "scaling in or out") ayuda a reducir el impacto en el mercado y a asegurar precios más favorables.

Los participantes institucionales suelen evaluar la profundidad del libro de órdenes, el precio promedio ponderado en el tiempo (TWAP) o el precio promedio ponderado por volumen (VWAP) para optimizar la ejecución de las operaciones. Estas estrategias algorítmicas distribuyen las órdenes a lo largo del tiempo, alineándolas con la liquidez predominante del mercado.

Un conocimiento inadecuado de las condiciones de liquidez puede generar pérdidas imprevistas. Los operadores deben supervisar el volumen de operaciones, los datos del libro de órdenes y las métricas históricas de deslizamiento antes de entrar en el mercado, especialmente en instrumentos desconocidos o durante las horas de menor actividad.

En resumen, el deslizamiento en mercados de baja liquidez se debe a la falta de contrapartes, los amplios diferenciales y las fluctuaciones abruptas de los precios. Las estrategias de gestión proactiva y una planificación minuciosa de las operaciones son clave para reducir su impacto.