EXPLICACIÓN DEL RIESGO DE RENTA VARIABLE: CAÍDAS, VOLATILIDAD Y SESGOS

El riesgo de renta variable se refiere al potencial de pérdidas derivadas de la tenencia de acciones en empresas que cotizan en bolsa. A diferencia de los valores de renta fija, que suelen ofrecer rentabilidades predefinidas, la renta variable está sujeta a fuerzas de mercado dinámicas e impredecibles. Estas pueden abarcar desde eventos específicos de la empresa hasta desarrollos macroeconómicos más amplios, como variaciones en los tipos de interés, inflación y tensiones geopolíticas. Por lo tanto, los inversores en renta variable están expuestos a diversos riesgos que pueden provocar pérdidas de capital temporales o permanentes.Es importante destacar que el riesgo de renta variable abarca no solo riesgos medibles, como la volatilidad de los precios y las caídas del mercado, sino también riesgos intangibles relacionados con el comportamiento de los inversores. Los sesgos cognitivos, la toma de decisiones emocional y la mentalidad de rebaño suelen exacerbar las fluctuaciones del mercado, lo que conduce a resultados de inversión subóptimos. Comprender y gestionar estas múltiples dimensiones del riesgo de renta variable es esencial para construir carteras resilientes y mantener un rendimiento a largo plazo.En esta guía, exploramos las tres categorías principales de riesgo de renta variable: pérdidas, volatilidad y errores de comportamiento, cada una de las cuales puede influir en el rendimiento de una cartera de inversión.

Las caídas de valor se encuentran entre las formas más críticas y visibles de riesgo de renta variable. Una caída de valor se produce cuando el valor de mercado de una inversión cae de un máximo anterior a un mínimo, generalmente medido como un porcentaje del valor máximo. Los inversores monitorean las caídas de valor para evaluar la gravedad de las pérdidas durante las caídas del mercado y determinar el período de recuperación necesario para alcanzar los niveles previos del activo.Hay varios puntos que entender sobre las caídas de valor:

• Magnitud: La magnitud de la caída del máximo al mínimo; por ejemplo, una caída del 20 % de un valor de cartera de 1 000 000 de libras esterlinas indica una disminución de 200 000 libras esterlinas.
• Duración: El tiempo que tarda la inversión en recuperarse del mínimo a su máximo anterior. Algunas caídas de valor se resuelven en cuestión de meses; Otras pueden tardar años (especialmente durante crisis como la Crisis Financiera Global de 2008).
• Frecuencia: La frecuencia con la que ocurren estos eventos. Las caídas del 10% al 20% son relativamente comunes en las inversiones en renta variable, y los inversores deben estar preparados para estas fluctuaciones como parte normal de la inversión en renta variable.

Las caídas pueden deberse a diversos factores, como caídas macroeconómicas, recesiones sectoriales, mala gestión empresarial o eventos más amplios como pandemias o conflictos militares. Los inversores con horizontes temporales más cortos o menor tolerancia al riesgo tienden a encontrar especialmente desafiantes las caídas significativas, lo que a menudo lleva a ventas impulsadas por las emociones en momentos inoportunos.

Comprender el concepto de caídas ayuda a los inversores a contextualizar las pérdidas a corto plazo, establecer expectativas realistas y planificar con antelación las posibles necesidades de flujo de caja. Mediante la diversificación, la presupuestación de riesgos y el análisis de escenarios, el riesgo de caída del mercado puede mitigarse en cierta medida, aunque no eliminarse por completo.

El análisis histórico sugiere que los mercados de renta variable finalmente se recuperan de las caídas, pero el camino hacia la recuperación puede ser volátil e incierto. Por ejemplo, el índice MSCI World experimentó caídas superiores al 30 % en varias ocasiones durante los últimos 50 años, pero los inversores con visión a largo plazo que mantuvieron sus inversiones a menudo se beneficiaron de ganancias sustanciales en la recuperación posterior.

En última instancia, los inversores deben aceptar que las caídas son una característica normal de la inversión en renta variable. Planificar para tales situaciones, tanto estratégica como psicológicamente, es esencial para mantener la compostura y la disciplina a largo plazo durante las tensiones del mercado.

La volatilidad es otro aspecto clave del riesgo de renta variable y se refiere al grado de variación del precio de una acción o cartera a lo largo del tiempo. Generalmente se mide mediante la desviación estándar, que cuantifica la desviación de la rentabilidad con respecto a la media. Una desviación estándar alta implica mayor incertidumbre y una gama más amplia de posibles resultados.Desde un punto de vista práctico, la volatilidad influye en la confianza de los inversores, el riesgo percibido y el valor de la cartera. Las fluctuaciones repentinas y bruscas de los precios pueden generar miedo o exceso de confianza, lo que a menudo da lugar a decisiones de trading frecuentes que pueden ser perjudiciales para los resultados a largo plazo. Es crucial que los inversores distingan entre el ruido a corto plazo y las tendencias direccionales significativas.

A menudo, la volatilidad se clasifica en dos formas:

• Volatilidad histórica: El grado de movimiento pasado real del precio de una acción durante un período determinado.
• Volatilidad implícita: El pronóstico del mercado sobre los probables movimientos de precios, comúnmente derivado de modelos de valoración de opciones como Black-Scholes.

La volatilidad no es inherentemente sinónimo de riesgo, especialmente a largo plazo. Si bien los inversores reacios al riesgo pueden considerar la alta volatilidad como algo negativo, algunas estrategias, como la inversión en momentum, buscan aprovechar la volatilidad para obtener ganancias. Sin embargo, la alta volatilidad puede reducir la estabilidad de la cartera y aumentar la probabilidad de ejecutar operaciones inoportunas basadas en respuestas emocionales.

Además, la volatilidad tiende a dispararse durante períodos de incertidumbre o estrés económico. La pandemia de COVID-19 en 2020 y el inicio del conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022 son ejemplos recientes de cómo el miedo elevó índices de volatilidad como el VIX a niveles extremos, provocando ventas masivas generalizadas en el mercado. Estos episodios de alta volatilidad suelen coincidir con caídas significativas, lo que agrava el riesgo general de la renta variable.

La diversificación de la cartera, el uso de fondos de renta variable de baja volatilidad y el reequilibrio sistemático pueden ayudar a gestionar los efectos de la volatilidad. Además, a los inversores a largo plazo se les suele aconsejar que ignoren las fluctuaciones a corto plazo y se centren en objetivos a largo plazo, la asignación de activos y estrategias de inversión disciplinadas.

Comprender la volatilidad y su impacto en las carteras es esencial no solo para anticipar posibles fluctuaciones de precios, sino también para ajustar las expectativas y mantener la disciplina de inversión. Reconocer que las fluctuaciones son parte integral del proceso de inversión puede ayudar a los inversores a mantener el rumbo y reducir el riesgo de reacciones negativas en tiempos turbulentos.